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道氏理论基本观点:二基本趋势的几个阶段-道氏理论

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发表于 2017-12-10 05:50:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

二、基本趋势的几个阶段

1.牛市——基本上升趋势,通常(并非必要)划分为三个阶段:

第一阶段是建仓(或积累),在这一阶段,有远见的投资者知道尽管现在市场萧条,但形势即将扭转,因而就在此时购入了那些勇气和运气都不够的卖方所抛出的股票,并逐渐抬高其出价以刺激抛售,财政报表情况仍然很糟——实际上在这一阶段总是处于最萧条的状态,公众为股市状况所迷惑而与之完全脱节,市场活动停滞,但也开始有少许回弹。

第二阶段是一轮稳定的上涨,交易量随着公司业务的景气不断增加,同时公司的盈利开始受到关注。也正是在这一阶段,巧娴熟的交易者往往会得到最大收益。

最后,随着公众蜂拥而上的市场高峰的出现,第三阶段来临,所有信息都令人乐观,价格惊人的上扬并不断创造“崭的一页”,股不断大量上市。此时,你们某个朋友可能会跃跃欲试,妄下断言“瞧瞧我知道行情要涨了,看看买哪种合适?”——当它忽略了一个事实,涨势可能持续了两年,已经够长了,现在到了该问卖掉哪种股票的时候了,在这一阶段的最后一个时期,交易量惊人地增长,而“卖空”也频繁地出现;垃圾股也卷入交易(即低价格且不据投资价值的股票),但越来越多的高质量股票此时拒绝追从。

2.熊市——基本下跌趋势,通常(也非必定)也以三个阶段为特点:

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发表于 2017-12-10 13:49:00 | 显示全部楼层
第五,忘了吧。如果市场正在毫无方向没有成交量的发展着,忘了自己了解波理论吧。如果市场正在普遍的涨了又涨,忘了自己了解波理论吧。道氏理论中对趋势的表达,和传统形态基本分析、均线、等等,任何一个简单的术,都会比波理论更为好用。为什么会这么说。因为对于心理尚未成熟阶段的波使用者而言。潜意识的转向点时刻在准备让你进行逆势的操作。市场在膨胀的时候预测波结束,是一件费波理论和破坏自己良好操作的方法。涨了可以继续涨,跌了可以继续跌。大的熊市和大的牛市,去顺应市场,忘掉55的预测,那多数都是幻想。你只会对一次,在你对的那一次之前,可能很多事情都已经发生了。波理论可以帮助你识别行情阶段。但对于一个大牛市和大熊市,不要时刻把55放在心上。市场更倾向于买高然后卖更高,卖低,然后在更低买回。
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发表于 2017-12-10 20:10:00 | 显示全部楼层
人类的能和不能1、对价格运行方向的判断至今为止,人类不能做到对价格运行方向的判断绝对正确。不论什么样的市场条件组合所构成的模块,只要标本采集数量足够多,我们就会发现这样一个事实,当市场运行状态满足模块定义时,价格运行可以上涨、可以下跌、可以横向调整。虽然人类不能做到对价格运行方向的判断绝对正确,但是我们可以通过研究去发现各种不同市场条件组合所构成的模块,其上涨或下跌的发生率。2、对价格运行幅度的判断在道氏理论的哲学思想体系中有这么一条定理,叫“主级正向波不可测定定理”。该项定理说明,主级正向波的时间和幅度是不可测定的。100年以前的人类没有能力测定主级正向波,现在的人类同样没有能力测定主级正向波。所以建议投资者在投资过程中应采用趋势跟踪术,而不要采用趋势预测术。现代金融投资的趋向是追求投资行为的学性,强调对投资行为后果的定量评估。在投资研究过程中可遵循以下道理。虽然人类不能做到对价格运行幅度的判断绝对正确,但是我们可以通过研究去发现各种不同市场条件组合所构成的模块,价格运行幅度在固定区间内的发生率。3、基本推论由上述原理,我们可以得出如下推论。在金融市场上,对于使用术工具的投资人而言,不存在下述的硬规律,即“当满足A条件时,B事件一定发生”。很多术型投资人,以此为追求目标,去苦苦努力,但结果往往是在投资市场上损兵折将。他们在总结经验时,常常得出这样的结论“投资的失败是因为自己的功夫还不到家,有待继续努力”,而不知道他们所追求的目标(当满足A条件时,B事件一定发生。)根本不存在。如此说来,术工具应该没有用了,恰恰不是,术工具是有用的,因为市场存在着另一种软规律,那就是“当满足A条件时,B事件发生的概率是多少”。由于人类不能做到对价格运行方向及运行幅度的判断绝对正确,所以在实际投资操作过程中,投资人不能以单次行为结果为追求目标,只能以N次重复投资行为的总结果为追求目标。我们由此可得出如下引论“在金融投资范畴内,把N次重复投资盈利的必然性建立在单次投资行为盈亏随机性的基础上是一个正确的投资哲学思想。”二、术型投资的真谛1、术型投资成立的三大前提①市场价格包容一切:市场价格能够包容一切影响市场的因素。假定有N个因素同时影响市场,其中X个利多,N-X个利空,这N个利多或利空的因素将在市场中形成合力,这个合力将决定市场价格的运行方向。术型投资所研究的主题是在上述合力的作用下,市场价格将怎样运行;②价格以趋势方式演变:翻开历史图表,我们很容易发现,价格以趋势方式演变。推动与调整交替出现,构成一轮一轮的趋势。③历史会重演:这里所说的重演,指的是概率意义上重演,而不是机械式的重复。在所有的相关资料中,我们可以见到历史会重演的说法,但有关的逻辑推论却无从查找,鉴于此,本人尝试推论历史会重演,。2、由于在金融市场的术型投资中,不存在必然事件,只存在条件概率事件。所以投资人追求成功的真谛应该是“遵循从事大概率事件的原则,不追求单次行为的结果,而追求N次重复行为的总结果”。3、基于同上原因,对于所有术工具,都必须在概率水平上来论其投资功能。经常会听到有人这样谈论“术分析没用,某分析师说某日行情会上涨,结果却跌了”。上述这段谈论中包含了两个人的错误理解A该谈论者对术工具的功能和术工具的使用方法理解错误,这种现象很常见。B职业分析师也错误的理解术工具的功能和术工具的使用方法,这种现象很可怕,因为其结果往往是害己害人
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发表于 2017-12-11 07:56:00 | 显示全部楼层
当在实际应用过程中的时候,道氏理论发展出了许多的规律。其中经过证实并且被认为是最正确的一个规律就是:两种平均指数是可以相互验证的,当它们的表现不一致的时候,市场上不会出现“主要趋势”,也很少会出现“次要趋势”。仔细的观察这些平均指数,我们将会发现,有时在一段时期之内,股票价格只是在一个很小的区间范围之波动。例如,工业板块是在70点与74点之间震荡,铁路板块是在73点与77点之间震荡。术分析中称这样的现象为“做线”。经验告诉我们,“做线”通常会暗示着市场正处于股票派发期或股票累积期。当出现了两种价格平均指数跃过了这条线的高点时,那意味着强劲的多头市场即将会到来,或者也可能意味着空头市场里的次级反弹也是即将到来。例如,在1921年的时候,这一现象就是暗示了那场一直持续到了1922年的多头市场的到来。
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发表于 2017-12-11 16:51:00 | 显示全部楼层
2017-12-11国内的最新市场行情:到2017-12-11为止,上证50当天开盘2862.61,最高为2900.17,最低为2857.98,收盘价为2899.1,日变动1.18%。截止当日收盘时,标普500指数当天开盘2646.21,最高2651.65,最低2644.1,收盘于2651.5,相比较前一日变动0.55%。
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 楼主| 发表于 2017-12-11 18:38:00 | 显示全部楼层

第一阶段是出仓或分散(实际开始远前一轮牛市后期),在这一阶段后期,有远见的投资者感到交易的利润已达至一个反常的高度,因而在涨势中抛出所持股票。尽管弹升逐渐减弱,交易量仍居高不下,公众仍很活跃。但由于预期利润的逐渐消失,行情开始显弱。

第二阶段我们称之为恐慌阶段。买方少起来而卖方就变得更为急躁,价格跌势徒然加速,当交易量达到最高值时,价格也几乎是直线落至最低点。恐慌阶段通常与当时的市场条件相差甚远。在这一阶段之后,可能存在一个相当长的次等回调或一个整理运动,然后开始第三阶段。

那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票,或由于目前价位比前几个月低而买入。商业信息开始恶化,随着第三阶段推进,跌势还不很快,但持续着,这是由于某些投资者因其他需要,不得不筹集现金而越来越多地抛出其所持股票。垃圾股可能在前两个阶段就失去了其在前一轮牛市的上涨幅度,稍好些的股票跌得稍慢些,这是因为其持股者一直坚持最后一刻,结果是在熊市最后一的阶段,这样的股票有往往成为主角。当坏消息被证实,而且预计行情还会继续看跌,这一轮熊市就结束了,而且常常是在所有的坏消息“出来”之前就已经结束了。

上文中所描述的熊市三阶段与其他研究这一问题的人士的命名有所不同,但笔者认为这是对过去三十年中主要跌势运动更准确、更实际的划分。然而,应该提醒读者的是,没有任何两个熊市和牛市是制完全相同的。也有一些可能缺失三个典型阶段中的一个或另一个,一些主要的涨势由始至终只是极快的价格升值。一些短期熊市形成没有明显恐慌阶段,而另一些则以恐慌阶段结束,比如1939年4月。任何一个阶段,没有都没有一定的时间限制。例如,牛市的第三阶段,就是一个令人兴奋的投机机会,公众非常活跃,这一阶段可能持续至少一年也可能不过一二个月,熊市恐慌阶段通常不是几天就是几个星期之内就结束,但是从1929年至1932年间的萧条期,则至少有五个恐慌波点缀其间。无论如何,我们应时刻牢记基本趋势的典型特征。假如你知道牛市的最后一个阶段一般会出现哪些征兆,就不至为市场出现看涨的假象所迷惑。

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